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尽管如此，由于医药和环保业务的众多不确定性，山大华特“瘦身”后仍将艰难前行，公司业绩不确定性仍然很大。
2000万继续“瘦身”
昨日晚间山大华特发布公告称，公司将持有的山东山大康诺制药有限公司（以下简称“康诺制药”）90%的股权以2036.7万元的价格全部转让给济南华氏天成实业有限公司（以下简称“华氏天成”）。目前双方已经签订了《股权转让协议书》。
对于转让的原因，山大华特称，主要是由于产品及市场的原因，康诺制药近几年经营业绩不佳，持续处于亏损状态，未能给上市公司带来经济效益。数据显示，08年康诺制药亏损91万元，09年亏损491万元，2010年1至5月亏损58万元。此外，山大华特还预计，在未来的一定期间内，康诺制药的经营业绩将很难得到根本性改善。
“转让该股权有利于优化公司资产结构，减少投资亏损，提升企业效益。交易价格以账面价值为基础，符合公司和全体股东的利益。”山大华特在招股书中称。
资料显示，康诺制药是2002年9月依法设立的医药生产企业，注册资本1300万元，其中山大华特持有90%的股权。截止2009年12月31日，康诺制药的总资产4848万元，负债总额2528万元，净资产2320万元；截止2010年5月31日的总资产为4820万元，负债总额为2558万元，净资产为2263万元。康诺制药的其他股东已放弃本次股权转让的优先受让权。
多年“瘦身”求转型
山大华特自2001年借壳声乐股份后，就一直受到债务、不良资产、法律诉讼等历史问题的困扰。九年的时间里，山大华特一直在将此前的多元化经营业务进行聚焦，理清、剥离与主业相关度不大、长期不能产生效益的资产和项目。
2009年，山大华特将持有的山东鸿丰鞋业有限公司19.9%股权及山东声宇鞋业有限公司15%股权转让；将公司在沂南的部分闲置土地及地上建筑出售；关闭了炭炭项目和烧结炉项目，将炭炭原有设备和厂房进行租赁；目前公司已与沂南县政府就公司在沂南资产的解决思路基本达成一致。卧龙学校的处置也正在进行中。公司对历史不良资产的处理已接尾声。
“瘦身”过程中，公司逐步明确了以环保、医药为主营业务的战略方针，至2009年，公司基本面发生了根本性变化，创借壳上市以来水平，实现利润总额1.22亿元、净利润3441.43万元，同比分别激增43.39%和151.35%。
在公司旗下众多的控股及参股子公司中，其实也仅有公司持股52%的达因生物是盈利的。华特恒信科技仅微利59万元。达因生物主要从事海洋生物药品、中西药制剂及原料药的生产销售，目前主要生产儿童保健、心血管病和糖尿病治疗及抗感染类药品。
2009年达因生物实现营业收入3.22亿元，净利润1.37亿元，较上年分别同期增长28.50%、55.16%。事实上，一直以来达因生物都是公司主要的收入和利润来源。
未来业绩不确定很大
“公司未来短期业绩的改善，主要来源于各项业务结构的调整。”西南证券在其报告中表示。09年公司旗下子公司山大华特环保工程亏损35万元。
西南证券认为，在09年环保脱硫业务大幅萎缩的情况下，形成公司业绩的一个拐点；同时，在医药业务较快增长的情况下，公司09年每股收益出现了较为明显的变化，扣除非经常性损益，公司每股收益增长了81%。因此，医药业务员的增长和其他业务，特别是环保业务的改善将是公司未来业绩变化的焦点。“医改扩容的大背景下，我们认为公司未来三年医药业务维持25%的增长不是问题。”
从06-08年山大华特从事百年火电技改项目来看，脱硫业务在公司是一项不*的买卖。“而母公司的二氧化氯设备业务仍具有30%左右的毛利空间，并且在发展造纸污水净化设备业务的调整下，环保业务整体未来三年的增长，应不低于15%的水平，但毛利空间应当仍维持在30%的空间。”西南证券表示。
然而有分析人士表示，山大华特的医药业务产品在定位市场上没有较强的竞争力，未来毛利空间可能逐步下滑，而环保业务发展尚不稳定，母公司二氧化氯跨入新的领域，对项目获取较为依赖，各项费用的高摊销，将摊薄整体业绩。因此，公司两项主营业务未来发展有多项不确定性，财务业绩具有较大的弹性。
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